最近，万达集团第三成为舆论焦点。
5月6日，由太盟投资集团、腾讯、京东等多家企业组成的财团正式获批回收48个万达广场项目，这类项目遍布全国40个城市。这起涉及金额高达500亿元的买卖，是万达近年来最大规模的资产供应行动之一。此次买卖完成后，万达集团旗下自持的万达广场数目将大幅降低，标志着王健林持续推进的轻资产策略进入新阶段。
从商业逻辑来看，万达的轻资产策略有其合理性。通过供应重资产项目，万达可以迅速回笼资金，同时保留品牌运营权和管理权。这种模式可以显著减少企业的资金重压，提升资产周转效率。尤其是在目前房产行业整体承压的背景下，轻资产转型能够帮助企业避免市场风险。然而，这样大规模的资产供应，也引发了外面对万达资金情况的担心。
事实上，这并不是万达初次大规模供应资产。近两年来，万达已经陆续供应了近20个万达广场项目。仅在今年前5个月，就有5座万达广场完成买卖。根据现在的速度，预计2023年全年万达广场的买卖量将突破50座。这种密集的资产处置行为，反映出万达集团正在加速向轻资产经营模式转型。
值得注意的是，万达的债务问题并不是最近才出现。自2017年开始，万达就启动了去杠杆进程，通过供应国外资产、文旅项目等方法减少负债。但受疫情冲击和房产市场调整的影响，企业的资金链持续承压。尤其是在商业地产范围，租金收入下滑、资产估值缩水等问题，进一步加剧了万达的财务困境。
万达集团面临的债务重压确实不容忽略。虽然此次500亿元的买卖可以在一定量上缓解资金紧张，但企业的整体债务规模仍然庞大。公开数据显示，2023年以来，万达集团累计被实行金额已超越75亿元。这类债务重压主要源自多个方面：包含到期的债券兑付、银行贷款偿还，与各类商业合作款项等。
展望将来，万达能否顺利完成转型仍存在很多不确定性。第一，资产供应带来的资金能否完全覆盖债务重压尚待察看。第二，轻资产模式对企业的运营能力提出更高需要，万达需要证明自己可以在不持有资产的状况下，继续维持品牌影响力和盈利能力。最后，宏观经济环境和行业政策的变动，也将对万达的转型进程产生要紧影响。
从行业角度来看，万达的处境并不是个案。目前，整个商业地产行业都面临着转型重压。一方面，电子商务冲击致使实体商业客流降低；其次，商业地产同质化角逐激烈，运营本钱居高不下。在这种背景下，轻资产运营成为不少企业的一同选择。但万达的特殊性在于，其转型规模之大、速度之快，在业内实属罕见。
对于投资者和业界察看人士来讲，万达的案例提供了一个要紧的察看窗口。它不只反映了中国商业地产行业的转型阵痛，也展示了大型企业在应付债务危机时的方案选择。无论最后结果怎么样，万达的轻资产转型的道路都将成为中国商业地产进步史上的一个要紧案例。
